После глобальной истерии
Начало августа выдалось напряженным для фондовых рынков мира. Основные причины падения глобальных индексов включают в себя геополитическую напряженность, в частности ситуацию на Ближнем Востоке, а также экономические опасения, связанные с возможным замедлением экономики США.
Недавние макроэкономические данные из США, включая слабые показатели по рынку труда, усилили страхи инвесторов, что привело к распродажам на рынках акций в США, Японии и Европе. Здесь расскажем о том, что делать обычным инвесторам в период неопределенности.
Мир
«Недавно мы стали свидетелями одной из самых значительных распродаж за последние годы. Торговая сессия в понедельник 5 августа на японском рынке завершилась существенным падением: основной индекс Nikkei 225 снизился на 12,4%, закрыв день на уровне 31 458,42 пункта. Это падение было вызвано рядом факторов, включая опасения по поводу дальнейшей экономической экспансии США, изменения в денежно-кредитной политике Банка Японии, а также массовое закрытие позиций по кэрри-трейду между долларом США и японской иеной, что спровоцировало резкую волатильность на рынках», – говорит Игорь Савченко, старший аналитик департамента торговых идей Halyk Finance.
Ещё в первых числах августа наблюдалось резкое снижение рынков после публикации более слабого отчета о занятости, где уровень безработицы вырос до максимума с 2021 года (4,3%). Кроме того, занятость в несельскохозяйственном секторе в июле увеличилась всего на 114 000, что оказалось значительно ниже прогноза в 175 000. Также число людей, занятых неполный рабочий день по экономическим причинам, достигло максимума с 2021 года, а рост средней почасовой зарплаты оказался ниже ожиданий. Все это усилило опасения по поводу перспектив экономического роста в США, возникшие на фоне увеличения числа первичных обращений за пособием по безработице и слабого производственного отчета от ISM. Долгое время рынок труда был «фундаментом» устойчивости экономики, но в последнее время он демонстрирует признаки ослабления.
«Эти факторы стали катализаторами глобальной распродажи акций. Кроме того, ситуацию усугубляют неожиданное повышение процентных ставок Банком Японии до максимума с 2008 года, разматывание кэрри-трейда с иеной и снижение доли акций Apple в портфеле Уоррена Баффета. Все это вызвало резкий всплеск волатильности на рынке, где индекс VIX достиг пикового значения 65,73. На данный момент VIX уже снизился и торгуется на уровне 20,7, что может сигнализировать о возможной стабилизации рынка в ближайшее время», – уточняет Елдар Шакенов, аналитик Freedom Finance Global.
Усугублял ситуацию индикатор Sahm Rule, который показал наступление рецессии на фоне резкого скачка уровня безработицы и падения новых рабочих мест. Однако рынки перешли к восстановлению, так как никаких признаков наступления рецессии нет.
«Вероятно, высокая волатильность на рынках останется до выборов США, так как программы кандидатов значительно отличаются. Исторически S&P 500 испытывал снижение в августе и сентябре, а в год выборов индекс падал в этот период более быстрыми темпами, но продолжал рост в ноябре», – делится ожиданиями аналитик управления аналитики BCC Invest Едыге Касымжан.
В Halyk Finance ожидали коррекцию рынка. Индекс S&P 500 в течение продолжительного времени демонстрировал высокую доходность, поддерживаемую сильными макроэкономическими данными. «Мы внимательно следим за развитием ситуации, однако подобные панические распродажи обычно выкупаются рынком. Кроме того, мы отмечаем, что в период с августа по сентябрь рыночная волатильность обычно возрастает из-за сезона отпусков и низкой ликвидности на рынках. Это также будет усилено президентской гонкой в США и геополитической нестабильностью», – уверен Игорь Савченко.
Казахстан
Волатильность на рынках затронула и казахстанские компании. Индекс KASE снизился на 3%, но перешел к восстановлению. На экономику страны может повлиять снижение цен на нефть, но так как паника на рынке является краткосрочной, на Казахстан это повлияет незначительно, уверены аналитики.
«Мы не ждём какого-либо влияния данного всплеска волатильности на нашу экономику. Тем не менее этот всплеск поднял вопрос о темпах снижения ставок в США, что оказывает косвенные эффекты на все развивающиеся рынки. Что касается фондового рынка, то KASE уже успела вернуться к границам бокового канала, из которого она вышла, когда мировые рынки начали падать в начале прошлой недели», – комментирует Елдар Шакенов.
Глобальная истерия задела казахстанские акции, торгующиеся на зарубежных биржах, такие как Kaspi (Nasdaq) и Казатомпром (LSE). «После снижения стоимости акций на западных рынках последовала ожидаемая коррекция их стоимости на бирже KASE. Положение Казахстана в мировой экономике способствует положительной корреляции между движением местных акций и ситуацией в крупных экономиках, таких как США, Европейский союз и другие. Однако эта зависимость не является значительной, так как большинство казахстанских эмитентов сосредоточено на доходах внутри страны, что указывает на зависимость от локальной экономической ситуации», – подчеркивает старший аналитик департамента торговых идей Halyk Finance.
Ситуация не вызывала проблем для владельцев пенсионных активов. В структуре портфеля ЕНПФ доминируют долговые инструменты и сделки РЕПО, их совокупная доля составляет около 90%. «Недавняя распродажа на рынках вызвала переориентацию капитала в более безопасные активы, такие как облигации Казначейства США, что привело к увеличению их стоимости. Это оказывает положительное влияние на стоимость портфеля, учитывая высокую концентрацию таких активов. Благодаря преобладанию государственных ценных бумаг Казахстана на балансе Национального банка и их учету по амортизированной стоимости стоимость портфеля осталась практически неизменной», – отмечает старший аналитик департамента торговых идей Halyk Finance.
Что делать
Представитель Freedom Finance Global уверен, что для обычных инвесторов текущая ситуация на фондовом рынке представляет собой потенциальную возможность для покупки акций по сниженным ценам: «Исторический анализ показывает, что покупка акций S&P 500 после падения на 5% приносила среднюю доходность в 6% за следующие три месяца и 11% за 12 месяцев. Это особенно актуально при условии, что вероятность рецессии остается низкой, и, по мнению экономистов, вполне вероятно, до конца 2025 года. Таким образом, при готовности к возможной волатильности в ближайшие месяцы текущий рынок может предоставить привлекательные возможности для долгосрочных инвестиций».
Диверсификация портфеля акций играет ключевую роль на текущем рынке. В условиях сегодняшней макроэкономической ситуации мы выделяем несколько ключевых секторов для инвестирования, включая здравоохранение, товары первой необходимости, коммунальные услуги, недвижимость, а также коммуникации и технологии. «Розничным инвесторам стоит воспользоваться ситуацией и присмотреться к акциям фундаментально устойчивых компаний. В то же время важен разумный подход, так как новые волны распродаж полностью исключать нельзя», – рекомендует Игорь Савченко.
Эксперты считают, что динамика мирового рынка акций не будет нейтральной, но в среднесрочной перспективе велика вероятность восстановления котировок отечественных и зарубежных бумаг. Однако усиление геополитического риска негативно сказывается на желании покупателей брать инициативу в свои руки.
Ирина ЛЕДОВСКИХ
