Что ожидает курс тенге?
Несколько дней назад Национальный Банк РК в очередной раз сохранил базовую ставку на уровне 16,75%.
Сам Нацбанк аргументирует сохранение уровня ставки внешним инфляционным давлением, передает inbusiness.kz. Так, в релизе регулятора говорится, что глобальное инфляционное давление ослабевает, но в ряде стран инфляция все ещё остается устойчивой. На этом фоне центральные банки развитых стран продолжают ужесточение монетарных условий. В Казахстане инфляция также замедляется как в годовом, так и в месячном выражении.
Однако, помимо прочего, в нынешних условиях снижение базовой ставки могло бы вылиться в ослабление курса тенге. Поскольку высокая базовая ставка может оказывать несколько влияний на курс национальной валюты. Так, высокая базовая ставка делает национальную валюту более привлекательной для иностранных инвесторов, потому как в таком случае они могут рассчитывать на более высокий доход от вложений в страну. Растёт доходность по государственным облигациям и другим инструментам с фиксированным доходом. Это приводит к увеличению спроса на национальную валюту и, как следствие, повышению её курса.
С другой стороны чрезмерное укрепление тенге может отрицательно сказаться на торговом балансе, поскольку отечественные товары и услуги становятся дороже для иностранных покупателей, что может снизить спрос на них. Одновременно это может сделать импорт более дешевым, что может увеличить импорт и отрицательно сказаться на торговом балансе.
"Из-за устойчивости инфляции и ожиданий более длительного её сохранения выше целевых ориентиров некоторые центральные банки продолжают ужесточать денежно-кредитные условия. Риторика ФРС США и ЕЦБ стала жестче и сигнализирует о дальнейшем повышении ключевых ставок. Политика регуляторов повысила опасения мировой рецессии на фоне наблюдаемого медленного восстановления экономики Китая и оказывает давление на нефтяные котировки. На рынке нефти наблюдается волатильность, вследствие этого цена на нефть на текущий момент складывается ниже, чем заложенный в базовом сценарии уровень 82 долларов за баррель в среднем за 2023 год", — говорится в отчете Нацбанка РК.
Сейчас цены на нефть выросли выше 78 долларов за баррель. Параллельно с этим индекс доллара (DXY) опустился за последние дни со 103,4% до 102,27%. Учитывая, что нынешняя неделя в Казахстане из-за праздничных дней был сокращенной, и в четверг-пятницу торги на KASE не проводили, в краткосрочной перспективе такая внешняя динамика может способствовать укреплению казахстанской валюты. По итогам торгов в среду, напомним, официальный курс Нацбанка составил 444,02 тенге за один доллар.
Напомним, индекс доллара — это экономический показатель, который отображает относительную силу или слабость американской валюты по отношению к корзине валют других стран. Он основывается на обменных курсах между ними — евро, йены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка.
При этом та "жесткая риторика" ФРС США, о которой упоминает Нацбанк, может вылиться в очередное повышение процентной ставки на ближайшем заседании американского регулятора. Оно пройдёт 26 июля, и сейчас рынок закладывает 93%-ую вероятность, что ФРС поднимет ставку ещё на 25 базисных пунктов до 5,25-5,5%. При этом, чем ближе заседание, чем все больше трейдеры склоняются к повышению. Для сравнения, неделю назад эта вероятность оценивалась в 86,8%, а месяц назад в 50,9%.
Вероятность повышения процентной ставки на заседании ФРС США 26 июля 2023 года
При прочих равных подобный сценарий может способствовать очередному витку укрепления американской валюты и давлению на сырьевые товары (нефть) и валюты развивающихся рынков (тенге). Снижая базовую ставку казахстанский Нацбанк только бы повысил вероятность такого развития событий.
Ранее сообщалось, что по итогам июня доллар подорожал в Казахстане почти на 5 тенге.