ЕНПФ потерял миллиарды: как отразилось укрепление тенге на пенсионных вкладах

По итогам II квартала 2020 года размер начисленного дохода снизился на 102 млрд тенге. Главная причина – укрепление национальной валюты.

Уровень доходности ЕНПФ все меньше отличается от инфляции. По данным фонда, доходность пенсионных активов, распределенная на счета вкладчиков (получателей) в первом полугодии 2020 года, составила 4,97% при инфляции 4,20%. Для сравнения: по итогам I квартала доходность составляла 6,04% при росте цен в 2,4%. В годовом выражении разница более существенная:

"По состоянию на 1 июля 2020 года доходность пенсионных активов за последние 12 месяцев (с июля 2019 года по июнь 2020 года) для вкладчиков ЕНПФ составила 8,94% при инфляции в размере 7,00%. Таким образом, за последние 12 месяцев реальная доходность по пенсионным активам ЕНПФ составила 1,94%", – отмечают в фонде.

Сократился за это время и размер начисленного инвестиционного дохода: по итогам января-марта 2020 года он составлял рекордные 677,73 млрд тенге, по итогам полугодия – 565,67 млрд тенге. Главная причина убытков во II квартале (а по совместительству и главная причина роста в I) – это динамика курса тенге^

• В апреле убытки от переоценки валюты составили 187,16 млрд тенге.
• В мае – 108,24 млрд тенге.
• В июне – 63,94 млрд тенге.

То есть инвестиции в иностранной валюте, которые приносят доход в моменты ослабления тенге, оказались убыточными в момент укрепления нацвалюты. Но это не значит, что ЕНПФ отказывается от вложений в долларах, они продолжаются. Причём инвестируются под низкий процент.

Проценты – низкие, доход – миллиардный

Пример тому – инвестиции в гособлигации США. Их ЕНПФ осуществляет регулярно, причём не смущает даже низкий процент, под который средства размещаются:

• В апреле средневзвешенная доходность составила 0,12% (было инвестировано 270 млрд тенге).
• В мае – 0,14% (249,5 млрд).
• В июне – 0,17% (221,4 млрд тенге).

Впрочем, и такие инвестиции могут принести доход. Например, в июне произошло погашение по ранее приобретённым долговым бумагам американского казначейства. Покупка на сумму 136,3 млрд тенге была совершена в январе под 1,53% (средневзвешенная доходность учитывает и другие инвестиции в этот инструмент, осуществленные в том месяце). Вернулось в ЕНПФ чуть более 145 млрд тенге. Итого – прибыль в 8,7 млрд тенге, которая обеспечена не столько процентами по вкладам, сколько тем, что доллар в январе был дешевле, чем сейчас.

Вклад без прибыли

К слову, американский госдолг – не единственный инструмент инвестиций, средства в который направляются под низкий процент.

"В рассматриваемом периоде [июнь 2020 г. – Прим. авт.] размещен вклад в иностранном банке, номинированный в долларах США, на сумму 56,67 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 0,26% годовых", – отмечают в ЕНПФ.

Этот банк – Credit Agricole, краткосрочные вклады (на три месяца) в котором открываются уже четвертый месяц подряд. Отличительная особенность июньского депозита – вложена самая большая за это время сумма, причём под самый маленький процент (в предыдущие месяцы варьировался от 0,45% до 1,41% годовых). Одновременно с этим произошло погашение основного долга по открытому в марте вкладу (на сумму 36,3 млрд тенге). Кроме того, в июне были погашены депозиты в ING Bank (39,9 млрд тенге), Natixis (5.76 млрд) и ДБ Альфа-Банк.

К слову, последний показал удивительный результат: по данным ЕНПФ, он был открыт в июне 2017 года на сумму 3 176 566 855 тенге под 8% годовых, о чём говорится в обзоре инвестиционной деятельности за тот месяц. Три года спустя погашение составило… ровно столько же! Если судить по обзорам фонда, инвестиция не принесла ни одного тенге! А с учетом инфляции за это время так и вовсе оказалась для вкладчиков убыточной.

Выписка из обзоров инвестиционной деятельности ЕНПФ за июнь 2017 года (вверху) и июнь 2020 года

Государство не осталось в стороне

К слову, это не единственный приход от казахстанских банков в июне: "В соответствии со сроком, установленным в проспекте эмиссии, произошло погашение основного долга по облигациям АО First Heartland Jysan Bank на сумму 4,98 млрд тенге". Но и этим сделки с казахстанскими эмитентами не ограничиваются:

• В июне были приобретены депозитарные расписки АО "Национальная атомная компания "Казатомпром" на 5,96 млрд тенге, причём номинированы они в долларах.
• Куплены простые акции АО KEGOC на 15 млрд тенге.
• В рамках обратного выкупа произведена продажа еврооблигаций (номинированных в долларах) АО "Казахстан темир жолы" на 30,98 млрд тенге.
• Произошло погашение по облигациям Банка развития Казахстана на 3,37 млрд тенге и куплены новые на 5 млрд (под 11% годовых).

Продолжаются сделки и с государственными структурами. В июне ЕНПФ приобрёл государственные ценные бумаги министерства финансов РК на 109 млрд тенге (под 10,84% годовых). Часть ранее приобретённых бумаг была продана (15,2 млрд тенге), часть – погашена (22,2 млрд тенге). Произошло и погашение нот Нацбанка на 0,14 млрд тенге (крайне низкий показатель – обычно объёмы исчисляются сотнями миллиардов тенге), и куплены новые на 21,73 млрд. Не обошлось и без депозитов в Национальный банк – средний объём сделок составил 119,68 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 7,75% годовых.

Алексей Никоноров

Подпишитесь на наш канал Telegram!